Кейс: Оценка стартапа в сфере фитнес-услуг для привлечения инвестора
Заказчик
Фитнес-сеть, предоставляющая оздоровительные услуги населению и корпоративному сектору в городе-миллионнике. Бизнес работает на съемных площадях и планирует масштабирование с помощью франшизы.
Цель проекта
Определить справедливую рыночную стоимость бизнеса как комплекса нематериальных активов (НМА) для привлечения инвестора в совместное предприятие. Оценка должна была обосновать стоимость вклада клиента в партнерский проект на условиях франчайзинга.
Ход выполнения проекта
Проект реализован с учетом отсутствия традиционной бухгалтерской отчетности, поскольку бизнес ведется в форме ФЛП. Основные этапы:
- Проанализирована управленческая отчетность о доходах и расходах двух фитнес-центров с разной продолжительностью работы, локацией и площадью.
- Проведена идентификация НМА: перечень выявлен во время собеседования с собственником и подтвержден анализом правоустанавливающих документов.
- Исследован рынок фитнес-услуг в Украине: средние площади, стоимость абонементов, типовые бизнес-форматы.
- Изучен международный рынок, находящийся на более зрелой стадии, и спрогнозирована динамика развития украинского сегмента.
- Проанализирована конкурентная среда: определены ключевые игроки, собраны данные через ЕГРПОУ, проанализирована финансовая отчетность, тип рынка, рентабельность.
- Изучены поведенческие тренды и практики ребрендинга в сфере фитнеса.
- Определен типичный экономический срок жизни НМА, а также остаточный период использования.
- Построены прогнозные денежные потоки, связанные с использованием комплекса НМА.
- Проанализированы арендные договоры: договорные ставки приведены к рыночному уровню по истечении текущего срока.
- Определены факторы, влияющие на судьбу лицензиара в прибыли лицензиата, и рассчитана ставка роялти.
- Рассчитаны три вида экономического эффекта от деятельности на базе НМА.
- Проведен анализ диверсификации бизнеса по территориям, клиентским сегментам и тренерскому персоналу.
- Учтены риски, связанные с изменением цен и рентабельностью в условиях предположения нулевой инфляции.
- Рассчитана ставка дисконта, с учетом специфики НМА и рисков, связанных с характером бизнеса (стартап).
- Приведены прогнозные эффекты к текущей стоимости и рассчитана общая оценка объекта как сумма дисконтных денежных потоков.
- Определена доля объекта оценки в общем массиве НМА и выполнен финальный расчет путем умножения общей стоимости НМА на соответствующую долю.
Особенности проекта
- Оценка проводилась для нематериального бизнес-актива, работающего без баланса и юридического лица.
- Объект оценки – стартап на базе арендованных площадей, формирующий ценность преимущественно путем использования интеллектуального капитала, бренда, клиентской базы и операционной модели.
- Оценка учитывала перспективу расширения бизнеса путем продажи франшиз, что позволит масштабировать модель без значительных капиталовложений.
- Проведен глубокий рыночный анализ и конкурентная аналитика, несмотря на ограниченность официальной отчетности.
Результат
Сформирована полная аналитическая оценка стоимости объекта на основе трех подходов к расчету экономического эффекта. Для финального результата выбрано медианное значение, позволившее представить инвестору сбалансированную и обоснованную оценку стоимости бизнеса.
Срок выполнения – 15 рабочих дней с момента предоставления всей информации от Заказчика.
Должность: СEO, сертифицированный оценщик международного уровня
— эксперт с многолетним опытом в области оценки имущества, имущественных прав и бизнеса
— проведение вебинаров и создание образовательных видео на YouTube по теме оценки материальных и нематериальных активов, защиты интеллектуальной собственности, бизнес-планирования.
— автор научных статей и публикаций на порталах Biz.Ligazakon, JurLiga, Buh.ligazakon, Бухгалтер911, Минфин.
